Cenário Externo
Trump retoma avanço no front tarifário. Após algum período de trégua na guerra comercial, o presidente dos EUA voltou a aplicar tarifas de importação contra seus parceiros comerciais. Em carta, Trump exigiu que a União Europeia, alvo de uma tarifa de 30%, revisasse suas próprias condutas comerciais a fim de possibilitar o comércio “justo” com os EUA – o problema: a Organização Mundial do Comércio aponta que o bloco europeu já pratica uma tarifa média de 1,0% contra produtos não-agrícolas americanos. Além da incerteza causada, este movimento parece sugerir que Trump volta a utilizar as tarifas como mão nas negociações para, possivelmente, demandar medidas não-tarifárias. Em trecho da carta à Ursula Von der Leyen, presidente da Comissão Europeia, a Casa Branca reforça que “não haverá tarifas se a União Europeia ou as empresas na UE decidirem construir ou manufaturar produtos dentro dos EUA (…)”. O fim da trégua após o Liberation Day também acendeu um alerta para outros países que, até então, haviam sido poupados, como o Brasil.
Cenário interno
O Brasil entra na mira da política comercial estadunidense. Além do caso da União Europeia, outro mais explícito de exigências não comerciais é o próprio Brasil, que deve receber uma tarifa de 50% em agosto, devido a fatores eminentemente políticos. É a primeira vez que Trump se furta de se basear na retórica econômica para aplicar tarifas comerciais, o que levanta dúvidas sobre a sustentabilidade da decisão no médio prazo, uma vez que o arcabouço jurídico nos EUA pode atuar como contrapeso. Até então, o governo federal ainda não anunciou como – nem se – irá tentar retaliar. A reação dos mercados levou à pior semana do IBOV no ano e à desvalorização de 3,0% do real, além de uma abertura na curva de juros.
A inflação mantém dados benignos na margem, enquanto a atividade econômica desacelera em maio. A Pesquisa Mensal de Comércio (PMC) e a Pesquisa Mensal de Serviços (PMS) demonstraram desaceleração da atividade setorial em maio, conforme antecipado pela Pesquisa Industrial Mensal (PIM-PF) e amplamente esperado. O IPCA de junho, por sua vez, também não trouxe grandes surpresas e além do quantitativo, veio com o qualitativo bom. a leitura benigna pelo segundo mês consecutivo não vem como surpresa frente ao processo de desaceleração econômica em trânsito, moderação nas pressões do câmbio e das commodities. As médias móveis de três meses moderaram de forma ampla em junho e, a princípio, o principal risco altista é de desvalorização relevante do real em meio aos conflitos diplomáticos com os EUA. Com efeito, esse evento se sobrepôs à reação do mercado aos indicadores macroeconômicos.
Fundos Imobiliários
BTLG11: o fundo comunicou que, no âmbito da 14ª emissão de cotas, foram liquidadas entre os dias 7 e 10 de julho um total de 1,2 milhão de novas cotas, o equivalente a R$ 127,5 milhões.
HGLG11: o Pátria Log convocou uma Assembleia Geral Extraordinária (AGE) com o objetivo de deliberar sobre sua 10ª emissão de cotas. O montante-alvo da oferta é de R$ 2 bilhões, enquanto o preço por cota será baseado no valor patrimonial do fechamento do mês anterior ao início da emissão, acrescido do custo de distribuição de 2,9%. A destinação dos recursos não foi informada pela gestão. Os cotistas têm até o dia 24 de julho para realizar a votação.
HSML11: o HSI Malls passou a integrar o FTSE EPRA Nareit Global REITS Net Total Return Index, índice internacional que reúne os principais REITs listados em bolsas ao redor do mundo. A inclusão reforça o alinhamento do fundo às melhores práticas do setor imobiliário global, com destaque para governança corporativa, liquidez e gestão transparente.
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